2025 年 8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式生效，标志着香港在稳定币监管领域迈出关键一步。作为国际金融中心，香港对稳定币的规范管理，吸引了全球目光，尤其是牌照名单的公布，更是为市场注入确定性因素。
在牌照发放的严格流程与审慎原则下，首批持牌机构备受关注。香港金融管理局（金管局）此前已明确表示，初期只会发放数个稳定币牌照，旨在筛选出实力雄厚、合规性强且应用场景清晰的优质机构，为行业树立标杆。
市场预测中，几类机构有望率先获牌。香港的三家发钞行 —— 汇丰银行、渣打银行（香港）及中国银行（香港），凭借其在货币发行、储备管理及金融合规领域的深厚积淀，以及在联系汇率制度下积累的丰富经验，成为首批牌照有力竞争者。以渣打银行（香港）为例，不仅参与了金管局批发层面央行数字货币项目，还公开宣布将旗下 SC Digital Ventures 实体升级为稳定币发行及托管平台，并已进入沙盒第二阶段，在技术、合规与业务布局上均准备充分 。
参与金管局 “稳定币发行人沙盒” 测试的企业同样占据先机。如京东早在今年 5 月便披露基于自研链网融合平台打造与港元一比一挂钩的企业级稳定币，并同步向金管局递交了沙盒申请；众安在线借助其虚拟银行 ZA Bank 的既有牌照，联合旗下数字资产托管团队完成链上发行与赎回原型，官方明确表示将在条例生效后第一时间提交正式申请。这些企业通过沙盒测试，在真实场景中验证了业务模式与技术系统，与监管要求高度契合。
一些拥有广泛支付网络、跨境结算经验或供应链金融体系的 “生态型选手” 也不容小觑。连连数字在跨境 B2B 收付领域拥有超三百万活跃商户，其数字钱包已支持多币种实时兑换；移卡的二维码支付网络覆盖香港九成以上餐饮零售场景，并已与持牌银行测试 “可编程消费券” 稳定币原型。若监管政策允许，它们有望凭借既有资源快速切入稳定币业务。
随着牌照名单公布，持牌机构将在合规框架内开展稳定币发行、交易等业务，为香港稳定币市场带来规范化的运营模式。这不仅有助于提升市场透明度，增强投资者信心，还将促进稳定币在跨境贸易支付、数字资产交易、现实世界资产代币化（RWA）等领域的应用拓展。例如，稳定币在跨境贸易支付中，有望简化流程、降低成本、提高结算效率，助力香港巩固其在全球贸易金融中的地位。
对于未获首批牌照的机构而言，并非发展受阻。金管局鼓励持续沟通，后续批次的牌照申请通道依然敞开，机构可依据监管要求完善自身业务，待条件成熟后再次申请。
香港稳定币牌照名单的公布，是稳定币行业发展的重要里程碑。它为行业带来清晰规则，吸引更多合规资金与优质项目入场，在全球稳定币竞争格局中，助力香港打造规范、创新、活力兼具的稳定币生态体系，进一步巩固国际金融中心地位，推动数字金融领域持续健康发展。
