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Luna 币作为 Terra 生态系统的原生代币，其发行量的变迁在加密货币市场留下了浓墨重彩的一笔。最初，Luna 币的发行总量是 10 亿枚，在 Terra 生态中扮演着至关重要的角色。它主要用于稳定币 UST 的铸币与赎回，以及治理 Terra 网络，持有者可以通过质押 Luna 币参与网络治理投票，决定生态的发展方向。​

在 Terra 生态繁荣时期，Luna 币的价格一路飙升，市值一度跻身加密货币前列。随着 UST 稳定币的广泛使用，为了维持 UST 与美元 1:1 的锚定关系，需要不断铸造 Luna 币。当 UST 价格高于 1 美元时，用户可以销毁 1 美元的 UST，换取价值 1 美元的 Luna 币，然后在市场上卖出 Luna 获利，这一机制使得 Luna 币的流通量不断增加。​

然而，2022 年 5 月，UST 与美元脱锚，引发了市场恐慌。大量用户抛售 UST 和 Luna 币，导致 Luna 币价格雪崩。为了挽救 UST 的锚定，Terra 团队疯狂增发 Luna 币用于回购 UST，使得 Luna 币的发行量呈指数级增长，从最初的 10 亿枚激增到 数万亿枚 。这一操作不仅没有稳定市场，反而加剧了恐慌情绪，Luna 币价格从最高点的 119.5 美元暴跌至几乎归零，给无数投资者带来了巨大损失。​

Luna 币事件后，Terra 生态进行了重组，推出了新的 Luna 币（Luna 2.0）。新 Luna 币的发行总量设定为 10 亿枚，初始流通量仅为 1000 万枚 ，采用逐步释放的机制，旨在避免重蹈覆辙，重建市场信心。但经历了这场风波，投资者对 Luna 币的信任已严重受损，其未来发展仍充满挑战。Luna 币发行量的剧烈波动，深刻反映了加密货币市场的高风险与不稳定性，也为整个行业敲响了警钟。